提起A2的牛奶和奶粉，在澳洲的朋友们想必是不陌生。A2牛奶是超市最贵的牛奶。而A2奶粉更是被代购朋友们力荐，各种赞誉纷至沓来：像什么“奶粉中的高富帅”,“澳洲最贵奶粉,”全球唯一

　　牛奶的成分是87%的水，另外的13%是固体物质，包括了3%的蛋白质、4%的脂肪和5%的乳糖。牛奶蛋白中质大约80%是酪蛋白，其中近三分之一是β-酪蛋白，它由209个氨基酸组成，分为A1、A2和B型三种不同的分子结构。

　　A1和A2型的差别在于第67个氨基酸上，A1在那个位置是一个组氨酸，而A2是一个脯氨酸。在蛋白酶消化酪蛋白的时候， A1那个位置的组氨酸可能被切开形成一个7个氨基酸组成的多肽，被称为beta-casomorphin-7，简称BCM-7。而A2那个位置的脯氨酸不容易被切，因而不能形成BCM-7。

　　BCM-7是一种外啡肽，可与机体多种系统相互作用，BCM-7与部分婴儿的1型糖尿病风险升高、免疫反应、消化功能紊乱,自闭症和呼吸功能障碍之间存在关联，一些流行病学调查显示，喝普通牛奶多的地区，I型糖尿病和心血管疾病的发生率较高。

　　不过在最初的时候，牛奶中只含有A2酪蛋白，不含有A1酪蛋白。但在人类不断地驯养奶牛的过程中，出现了可以产生A1酪蛋白的奶牛。这些奶牛品种扩散到世界各地，并逐渐占据了主导地位。牛群中含有A1蛋白和A2蛋白的比例因不同国家和省份而不同。据维基百科介绍，亚洲和非洲的牛群仍然生产A2蛋白牛奶，而A1蛋白牛奶则广泛存在于西方国家，如欧洲（不包括法国）美国，澳大利亚，新西兰等。2000年，A2牛奶公司在新西兰成立，通过DNA检测识别出那些不产生A1酪蛋白的奶牛，并把它们生产的牛奶命名为“A2牛奶”。

　　此后，A2 牛奶公司积极宣传A1酪蛋白可能增加患这些疾病的风险，同时还向澳大利亚新西兰食品管理局（ANZFA）提出申请，要求普通牛奶必须注明这条健康警告信息。

　　2005年，《临床营养杂志》（Journal of Clinical Nutrition）上发表了一篇关于A2牛奶的综述，结论是上述假设没有科学证据支持。

　　2009年，欧洲食品安全局（EFSA）发布的评估报告，明确指出BCM-7与包括I型糖尿病、心血管疾病和自闭症在内的各种非传染性慢性疾病之间，“无法建立因果关系”。

　　不过EFSA和ANZFA否决A1酪蛋白的风险，最关键的原因在于，那些“有效”的证据都是把BCM-7注射到动物体内来得到的，也就是说，没有实验证据来证实那些动物实验的结果。

　　但2014年，澳大利亚科庭大学进行了A2牛奶的首次实验，41个志愿者的测试结果表明：A2牛奶比普通牛奶共容易消化。

　　2015年12月，新西兰政府宣布将“高价值营养科研项目”拨款中的115万新西兰元分拨予其国内最大的研究机构——AgResearch，用以研究以及验证含有A2 β-酪蛋白的乳制品是否对于消化功能有益处。此次前所未有的由政府拨款用于该项目研究，也意味着牛奶所含的A2 β-酪蛋白对于健康的益处即将获得政府层面的背书，十分引人瞩目。A2牛奶公司与奥克兰大学也将参与该项研究。

　　当然，最振奋的消息是今年的4月份，由上海复旦大学发布的最新临床研究成果，它将含有A1蛋白质的普通牛奶与只含有A2蛋白质的a2牛奶在上的作用反应进行对比，通过45位志愿者的研究结果显示：A1蛋白质在某种程度上很可能是引起乳糖不耐适症状的重要原因之一（关于乳糖不耐，大家可以自行百度了解。从我自己的亲身经历来讲，我也是乳糖不耐的受害者，我来澳的前三年一直对澳洲的鲜奶敬而远之，因为一旦饮用就会产生腹泻。大约一年前改喝A2牛奶之后这个症状明显好转，当时我不知道这是A1与乳糖不耐的影响）。这项研究成果随后发表在英国的营养学期刊《营养杂志》（Nutrition Journal）上。

　　但是，A2牛奶和BCM-7的假说要挑战成功，要注意“孤证不立”原则。仅靠目前的这几项临床试验还远远不够，A2仍然要继续努力。

　　说了那么多学术上的事情，下面我们探讨一下，在新西兰和澳洲都上市的A2奶业公司到底是如何经营的以及它的股价为什么涨了那么多。

　　A2奶业旗下制作了很多种A2牛奶产品，但最重要的产品其实是A2牛奶，A2婴儿奶粉以及A2奶粉。

　　当然不同的国家销售的A2奶制品也不一样。对A2的牛奶来说，虽然在英国和美国（目前主要在加利福尼亚州）也有销售，但最主要的收入来源于澳大利亚（A2牛奶在澳洲每年的销售额大约是1亿澳币，A2牛奶目前占据了澳大利亚牛奶消费市场大约9.3%的市场份额）。

　　据说在澳洲大约28%的孕妇正在饮用A2牛奶（澳洲每年大约30万妇女怀孕，28%也就是大约8.5万）。

　　A2的婴儿奶粉以及奶粉的销售状况大家就更好理解了。虽然主要的销售市场也是在澳洲，但澳洲只不过是一个中转站。超过90%以上的婴儿奶粉以及奶粉在代购的努力之下最后都销往了中国市场。

　　说到这里，投资了A2M的朋友们就要小小的注意一下了，虽然澳洲是A2乳业最大的销售市场，但因为A2乳业总部是在新西兰，所有的财务数据都是由新西兰币显示的。所以新币与澳币的兑换比率会对A2的业绩有些许影响（大约在5%左右）

　　简单介绍完A2乳业的业务构成以后，我们就来看一下A2的股价，寻找一下A2在一年多的时间从$0.5涨到$2的原因。我们把A2的产品分为婴儿奶粉和非婴儿奶粉产,通过产品销量的变化来对比股价的变化。

　　A2乳业公司是一家轻资产公司，所有的A2奶制品都是由合作伙伴代工而成。所以A2曾经被微博界某个所谓的“奶粉大V“攻击为三无皮包公司。

　　首先由A2乳业通过自己独家的基因专利技术来甄别出A2奶牛，然后由brownes牛奶公司（西澳的小伙伴们对这个牌子肯定很熟悉）帮助A2从奶农那里收购原奶，然后再通过brownes的工厂加工制成鲜奶，最后贴上A2的商标，进入各大超市。这就是所谓的代工模式。

　　A2的婴儿奶粉以及奶粉也基本上是这种代工流程。不过代工工厂换成了新西兰的synlait milk(新莱特乳业）。代工厂新莱特帮助A2从奶农那里收购牛奶，然后再加工成奶粉。而A2乳业只负责产品的研发以及销售。

　　说到了A2的代工厂synlait milk(新莱特乳业），这就是我们讲的其中一个中国元素。上海光明乳业是新莱特最大的股东（持有接近40%股份），同时新莱特乳业又持有了中国的新希望奶粉公司25%的股权。

　　2015年4月，新希望集团与澳交所上市公司自由食品集团（此公司以前是A2乳业的大股东）联合收购了澳洲一家叫做Moxey的奶牛场，收购价格大约1亿澳币，新希望集团占绝对控股地位。

　　而Moxey是澳洲最大的单体A2奶牛场，按照刘永好先生的说法，澳洲大约65%的A2牛奶就是由Moxey提供。

　　另外一家中国公司上海欣鹏集团从2011年起进入新西兰后就一直投资收购。到目前为止已经拥有29座农场，成为了新西兰第三大奶制品生产商。而上海欣鹏旗下的农场也开始向新莱特供应A2原奶。

　　说到这里大家应该了解了。A2的奶源已经被中国资本控制，A2的婴儿奶粉加工厂也已经被中国资本控制，最后A2的奶粉也是被中国人抢购一空。中国元素以及渗透到了A2乳业上中下游的方方面面。

　　2015年6月，在新希望买下Moxey农场不久后，新希望集团与自由食品联合又试图全面收购A2乳业，但收购邀约遭到A2乳业的拒绝。

　　2015年10月，A2乳业以每股0.68新币的价格增发了4300万新币，来帮助其拓展美国以及中国市场。其中4000万新币的股份由新的投资者认购，新投资者不明。

　　2015年11月，原A2最大股东自由食品公司（持股超过19%）清空其所有A2股份，接盘方不明。

　　2016年6月，新希望集团刘永好先生在做客央视财经频道《对话》节目时，讲述了新希望当年收购Moxey农场的故事，并在节目里对A2牛奶大加称赞，引起了我很多联想……